几乎100%买基金亏钱的，本质上无非两点，一是买贵了，二是选错了。也有倒霉的两点都沾上了。

所谓买贵了，就是买在了牛市的峰顶，高处不胜寒。

老南根据公募基金这几年的首发规模，排了个序，列出了前20名，包括哪天成立、成立规模、赚了多少钱，非常有意思。

数据来源：choice，净值截止日2017.1.18

这20只巨无霸基金，几乎全面跑输行业平均值。原因很简单，看下成立日期，20只中，有18只，发行日期，在牛市最高点附近。

下面这张图更清晰：

制图：石榴询财  

07年，这些巨无霸基金，几乎都在10月16日，6124高点前几个月发行，包括投资海外的QDII。到目前为止，10年多了，大部分都还亏钱，少数盈利的，年化收益跑不赢定期存款。

之后便是2009年8月4日的高点附近，华夏盛世，到今天还亏18%。

接着，便是2015年，在6月12日的5178点。集中在5、6月发行的，这会还亏不少。部分被监管，集中压倒7月13日，和7月31日申购的，5只400亿的巨无霸，反而躲过了最凶猛的跌幅，目前均有盈利。

老南接触到“买贵的”客人，几乎毫无例外，都买在这三波牛市的顶尖上。原因很简单，人性，在人人都能轻松赚钱的牛市中，是没有风险意识的。

再说说“选错了”，就是这个产品的管理人，有点问题。

我们也遇到不少投资者，买产品的时机并不差，但最终收益率却很差。一种是管理人水平太差，一种是选错了人。

前者不需要多解释，就是能力差。大部分是新手，往往做基金经理的时间比较短，没经历过一到两轮牛熊周期，还需要市场锻炼。或者业绩一直不理想。这里就不点名了，有点伤人。

后者就比较复杂了，一半是海水，一半是火焰。典型的如中邮基金的任泽松。

中邮战略新兴产业混合净值走势

数据来源：天天基金网

这只2012年6月12日发行的基金， 3年后，净值在7.654，也就是3年7.6倍的收益，神一样的业绩。

不过高潮之后，各种踩雷，如今净值回落到3.199，拦腰斩还打个八折。

真是这哥们水平不行？老南觉得未必，而是市场风格变了。从之前的各种题材股炒作，转到了这两年的蓝筹股、价值投资行情。所以价值投资著称的东方红，这两年知道的人明显多了起来。

如果你五年前买的东方红，肯定看中邮看的眼红；如果你这两年买了中邮，肯定看东方红涨的，想死的心都有了。原因在于，市场风格变了，适应不同风格的基金经理，自然会有不同的收益表现。

今天先说这么多，下篇接着说，找到原因了，具体怎么办。

不怕亏钱，就怕不知道怎么亏的，还怨天尤人。然后接着亏。