明星基金为什么会出现负收益?听首席理财师南小鹏接受采访怎么说

04-28 13:23

 

很多基民纳闷了,一季度已经结束,回望那些被哄抢的明星基金,为什么大批出现负收益,究竟是选错了产品,还是买错了时间?

石榴询财首席理财师南小鹏,上周接受南京电视台采访,就这个问题发表了自己的观点。

实际上,南老师在去年明星基金被哄抢时,就写了《2小时卖了100亿,牛市终结信号又来了?》。

记者:今年年初兴全合宜混合基金一天卖了300亿,嘉实核心优势股票发起式基金,一天卖了89亿。华夏稳盛灵活配置混合型基金,三天卖了78亿,提前结束募集,更牛的是东方红创新优选定开混合基金,一日售罄,而且还要按比例配售。

南小鹏:一个管理人来说,他的管理能力是有半径的。比如他可能过去的操作经历只适合管50亿级别的,当你给他200亿的时候,可能会超出他的能力范围。

此外,50亿的管理规模跟200亿的管理规模,对于基金经理的投资策略、仓位管理、资金管理,都会提出完全不一样的要求,所以操作难度本质上肯定是增加的。

另一方面我们应该看到,所谓百亿级的大型基金募集都有一个共同点,往往发生在一个阶段行情的高点,如果说在熊市想募集个百亿的基金是非常难的。往往是这种牛市带来的显著财富效应,让销售机构也好,投资者也好,都会趋之若鹜。

说一个玩笑话,如果发现一个百亿基金在快速募集的时候,往往也可以反过来印证,当前是一个市场高点,所以这种大规模的基金,往往财富效应不那么明显,既有操作难度上的因素,也跟他的募集时点有很大的关系。

记者:这些爆盘基金共同的特点就是募集期短,成立规模大,多为明星基金经理掌舵,他们充分体现了基民对于2018年基金市场赚钱效应的强烈预期,但是近三个月过去了,这些基金都是负收益。

南小鹏:实际上,不同的基金经理适应的策略在不同的市场周期,它都会有所体现。比如像去年,大家看到的是一个一九行情,大盘蓝筹股涨幅非常巨大,那么我们看到去年适应做这种价值型蓝筹的公募基金基金经理都有着非常好的业绩表现,但是之前擅长做中小板和创业板这种重组并购题材的基金经理,他们的产品不但没有获得涨幅,甚至亏损幅度较大。

今年一季度我们看到整个市场出现一个明显的周期性结构性的变化,之前擅长做价值型蓝筹型的基金经理的产品,都出现了较大的回撤。习惯做成长型的、中小创基金,反而获得比较好的业绩。

所以我们认为基金经理的交易策略,在不同的市场周期会对他的产品净值有巨大的影响。

 

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